قراءة في قطاعات سوق الأسهم السعودية

19/12/2009

قراءة في قطاعات سوق الأسهم السعوديةشركات التشييد والبناء.. طفرة أم قفرة؟   


 
 
 

تشير التوقعات إلى تحسن الطلب لشركات قطاع التشييد والبناء على ظروف السوق السعودي والتوقعات بارتفاع حجم الطلب على المساكن ونموها. وبالتالي تسهم التوقعات في تحسن ونمو السوق نتيجة لتحسن الظروف الكلية للاقتصاد السعودي. المؤشرات الكلية وحتى الربع الثالث لا تزال متباطئة نتيجة لتباطؤ الظروف العامة ويبدو أن العجلة لم تبدأ في الدوران بقوة كون المشاريع الخاصة لم تشهد زيادة التحرك وتحقيق النمو في قطاع البناء السعودي. من المعروف أن قطاعنا تابع في التحرك لقطاعات أولية مثل قطاع المقاولات الذي يشهد تحركات لتنظيمه. السوق ما زال يتحرك في ضوء نتائج أداء أكثر من أي مؤثرات أخرى وهو إيجابي ويعكس أكثر تفهما لظروف السوق.
 
قطاع التشييد والبناء السعودي في عام 2009
خلال الربع الثالث من عام 2009 حقق القطاع ربحا بلغ 349.091 مليون ريال نتج عنه تراجع ربعي بلغ 4.49 في المائة (وهو معاكس في الاتجاه المحقق خلال الربع الثالث من العام الماضي وبحجم أقل) وتراجع النمو المقارن 52.07 في المائة، خلال ثلاثة أرباع عام 2009 حقق القطاع ربحا بلغ 1.056 مليار ريال بنسبة تراجع 40.34 في المائة، مما يعكس تأثير الربع الأول والثاني والثالث من العام سلبا على النتائج الكلية. وكان الاتجاه متوافقا مع الإيرادات التي بلغت 4.149 مليار ريال بتراجع النمو الربعي 17.82 في المائة يضاف لها أن هناك تراجعا عن الربع المقارن 29.96 في المائة، خلال ثلاثة أرباع عام 2009 حقق القطاع 13.248 مليار ريال بنسبة تراجع 16.61 في المائة مما أثر سلبا في الهامش. المؤشر كان متفقا مع الإيراد والربح في تفاعله ومتفاوتا عنه حجما حيث بلغ 4170.68 نقطة بنسبة تراجع ربعي 0.34 في المائة وتراجع (مقارنا) 31.13 في المائة وهو مماثل لفترة القياس الكلية. البيانات الخاصة بالهامش كانت إيجابية للنمو الربعي وسلبية (مقارنا) وسلبية للفترة الكلية مما تعكس تذبذبا في قوى السيطرة على المصروفات على مختلف مستويات القياس.
 
شركة الخزف السعودي
من أوائل الشركات العامة العاملة في مجال مواد البناء في السعودية ولا يزال جزء كبير من أسهمها مستحوذا عليه من صنأدىق الدولة وصنأدىق استثمارية. خلال الفترة الكلية استطاعت الشركة أن تحقق أرباحا بلغت 146.038 مليون ريال بنسبة نمو في الربح بلغت 4.37 في المائة في حين بلغت إيراداتها 718.966 مليون ريال وتحسنت بنسبة 10.47 في المائة مما أدى لارتفاع مصروفاتها نسبيا وانخفاض هامش الربح عند 20.31 في المائة وبنسبة تراجع 5.52 في المائة. الربع الأخير شهد نمو الربحية بنحو 1.24 في المائة ربعيا ونما 5.95 في المائة مقارنا وبالمقابل هبطت الإيرادات ربعيا بنحو 3.32 في المائة ونمت 4.6 في المائة مقارنا، واتجه السعر ربعيا للنمو سلبا بنحو 6.29 في المائة ومقارنا ارتفع بنحو 13.89 في المائة ومعها ارتفع مكرر الأرباح ليصبح 16.71 مرة وهي نسبة ارتفاع بسيطة. الملاحظ هنا هو انخفاض نسبة الإيرادات الأخرى للربح في الربع الثالث عند 2.6 في المائة وهو حجم منخفض نسبيا. الملاحظ أن تحرك السعر والإيراد كان متذبذبا وعلى العكس تحرك الربح إيجابا مما أدى لارتفاع مكررات الشركة وتبقى التوقعات داعمة للسعر فهل يستمر التحسن وهو المفترض أو يتحول الوضع إلى السلبية الموجه للسوق؟
 
شركة الجبس الأهلية
من أوائل الشركات العامة العاملة في مجال مواد البناء في السعودية ولا تزال جزء كبير من أسهمها مستحوذا عليه من مستثمرين خاصين. خلال الفترة الكلية استطاعت الشركة أن تحقق أرباحا بلغت 76.257 مليون ريال بنسبة تراجع في الربح بلغت 15.26 في المائة في حين بلغت إيراداتها 170.602 مليون ريال وتراجعت بنسبة 15.98 في المائة مما أدى إلى ثبات مصروفاتها نسبيا وارتفاع هامش الربح عند 44.7 في المائة وبنسبة نمو 0.86 في المائة. الربع الأخير شهد نمو الربحية بنحو 2.74 في المائة ربعيا وتراجع 19.5 في المائة مقارنا وفي نفس الوقت هبطت الإيرادات ربعيا بنحو 3.44 في المائة وهبطت 22.06 في المائة مقارنا، واتجه السعر ربعيا للنمو سلبا بنحو 6.98 في المائة ومقارنا ارتفع بنحو 2.33 في المائة ومعها ارتفع مكرر الأرباح ليصبح 14.13 مرة وهي نسبة ارتفاع بسيطة. الملاحظ هنا هو ارتفاع نسبة الإيرادات الأخرى للربح في الربع الثالث عند 39.55 في المائة وهو حجم مرتفع نسبيا. الملاحظ أن تحرك السعر كان متذبذبا وعلى العكس تحرك الربح والإيراد سلبا مما أدى لارتفاع مكررات الشركة وتبقى التوقعات داعمة للسعر فهل يستمر التحسن وهو المفترض أو يتحول الوضع إلى السلبية الموجه للسوق.
 
شركة صدق
من الشركات العامة الجديدة العاملة في مجال مواد البناء في السعودية ويتوزع ملكيتها قطاع كبير من المستثمرين. خلال الفترة الكلية حققت الشركة خسائر بلغت 1.647 مليون ريال بنسبة تراجع في الخسائر بلغت 82.17 في المائة في حين بلغت إيراداتها 175.015 مليون ريال وتراجعت بنسبة 10.66 في المائة مما أدى لانخفاض مصروفاتها نسبيا وتحسن هامش الربح عند 0.94 في المائة وبنسبة تحسن 80.04 في المائة. الربع الأخير شهد نمو الربحية وتحولها من الخسارة بنحو 86.55 في المائة ربعيا وتراجع 102.68 في المائة مقارنا وبالمقابل هبطت الإيرادات ربعيا بنحو 16.58 في المائة وهبطت 2.02 في المائة مقارنا، واتجه السعر ربعيا للنمو سلبا بنحو 2.02 في المائة ومقارنا ارتفع بنحو 2.65 في المائة ومعها ارتفع مكرر الأرباح ليصبح 134.49 مرة وهي نسبة ارتفاع كبيرة. الملاحظ هنا هو ارتفاع نسبة الإيرادات الأخرى للربح في الربع الثالث عند 119.08 في المائة وهو حجم مرتفع. الملاحظ أن تحرك السعر والإيراد والربح كان متذبذبا مما أدى لارتفاع مكررات الشركة وتبقى التوقعات داعمة للسعر فهل يستمر التحسن وهو المفترض أو يتحول الوضع إلى السلبية الموجه للسوق.
 
شركة البحر الأحمر
من الشركات العامة العاملة في مجال مواد البناء في السعودية ولا يزال جزء كبير من أسهمها مستحوذا عليه من مستثمرين أساسيين. خلال الفترة الكلية استطاعت الشركة أن تحقق أرباحا بلغت 100.992 مليون ريال بنسبة تراجع في الربح بلغت 41.54 في المائة في حين بلغت إيراداتها 637.4 مليون ريال وتراجعت بنسبة 25.77 في المائة مما أدى لارتفاع مصروفاتها نسبيا وانخفاض هامش الربح عند 15.84 في المائة وبنسبة تراجع 21.25 في المائة. الربع الأخير شهد نمو الربحية بنحو 31.21 في المائة ربعيا وتراجعت 50.36 في المائة مقارنا وبالمقابل ارتفعت الإيرادات ربعيا بنحو 8.92 في المائة وتراجعت 34.22 في المائة مقارنا، واتجه السعر ربعيا للنمو سلبا بنحو 8.12 في المائة ومقارنا ارتفع بنحو 22.91 في المائة ومعها ارتفع مكرر الأرباح ليصبح 12.85 مرة وهي نسبة ارتفاع بسيطة. الملاحظ هنا هو ارتفاع نسبة الإيرادات الأخرى للربح في الربع الثالث عند 9.01 في المائة وهو حجم منخفض نسبيا. الملاحظ أن تحرك الربح والإيراد كان متذبذبا وعلى العكس تحرك السعر سلبا مما أدى لثبات مكررات الشركة وتبقى التوقعات داعمة للسعر فهل يستمر التحسن وهو المفترض أو يتحول الوضع إلى السلبية الموجه للسوق.
 
شركة الزامل الصناعية
من أوائل الشركات العامة العاملة في مجال البناء في السعودية ولا يزال جزء من أسهمها مستحوذا عليه من صنأدىق استثمارية ومستثمرين أساسيين. خلال الفترة الكلية استطاعت الشركة أن تحقق أرباحا بلغت 218.618 مليون ريال بنسبة نمو في الربح بلغت 6.59 في المائة في حين بلغت إيراداتها 4.413 مليار ريال وتحسنت بنسبة 21.1 في المائة مما أدى إلى ارتفاع مصروفاتها نسبيا وانخفاض هامش الربح عند 4.95 في المائة وبنسبة تراجع 11.98 في المائة. الربع الأخير شهد تراجع الربحية بنحو 52.07 في المائة ربعيا وتراجعت 27.74 في المائة مقارنا وبالمقابل هبطت الإيرادات ربعيا بنحو 58.67 في المائة وتراجعت 27.74 في المائة مقارنا، واتجه السعر ربعيا للنمو إيجابا بنحو 6.69 في المائة ومقارنا هبطت بنحو 28.17 في المائة ومعها هبط مكرر الأرباح ليصبح 12.02 مرة وهي نسبة تحسن جيدة. الملاحظ هنا هو ثبات نسبة الإيرادات الأخرى للربح في الربع الثالث عند 19.56 في المائة وهو حجم منخفض نسبيا. الملاحظ أن تحرك السعر كان متذبذبا وعلى العكس تحرك الربح والإيراد سلبا مما أدى إلى ارتفاع مكررات الشركة وتبقي التوقعات داعمة للسعر فهل يستمر التحسن وهو المفترض أو يتحول الوضع إلى السلبية الموجه للسوق؟
 
شركة الكابلات السعودية
من أوائل الشركات العامة العاملة في المجال مواد البناء في السعودية ولا يزال جزء من أسهمها مستحوذاً عليه من مستثمرين أساسيين. خلال الفترة الكلية استطاعت الشركة أن تحقق أرباحا بلغت 113.575 مليون ريال بنسبة تراجع في الربح بلغت 67.3 في المائة في حين بلغت إيراداتها 1.903 مليار ريال وتراجعت بنسبة 46.78 في المائة مما أدى إلى ارتفاع مصروفاتها نسبيا وانخفاض هامش الربح عند 5.97 في المائة وبنسبة تراجع 11.98 في المائة. الربع الأخير شهد تراجع الربحية بنحو 57.4 في المائة ربعيا وهبطت 78.21 في المائة مقارنا وبالمقابل هبطت الإيرادات ربعيا بنحو 12.36 في المائة وتراجعت 43.35 في المائة مقارنا، واتجه السعر ربعيا للنمو إيجابا بنحو 29.6 في المائة ومقارنا انخفض بنحو 27.91 في المائة ومعها ارتفع مكرر الأرباح ليصبح 27.45 مرة وهي نسبة ارتفاع كبيرة. الملاحظ هنا هو ارتفاع نسبة الإيرادات الأخرى للربح في الربع الثالث عند 118 في المائة وهو حجم مرتفع نسبيا. الملاحظ أن تحرك السعر كان متذبذبا وعلى العكس تحرك الربح والإيراد سالبا مما أدى إلى ارتفاع مكررات الشركة وتبقى التوقعات داعمة للسعر فهل يستمر التحسن وهو المفترض أو يتحول الوضع إلى السلبية الموجه للسوق؟
 
شركة أنابيب العربية
من أوائل الشركات العامة العاملة في المجال الأنابيب في السعودية. خلال الفترة الكلية استطاعت الشركة أن تحقق أرباحا بلغت 24.428 مليون ريال بنسبة تراجع في الربح بلغت 77 في المائة في حين بلغت إيراداتها 334.046 مليون ريال وتراجعت بنسبة 44.08 في المائة مما أدى إلى ارتفاع مصروفاتها نسبيا وانخفاض هامش الربح عند 7.31 في المائة وبنسبة تراجع 59.33 في المائة. الربع الأخير شهد تراجع الربحية بنحو 22.97 في المائة ربعيا وتراجع 70.07 في المائة مقارنا وبالمقابل ارتفعت الإيرادات ربعيا بنحو 7.64 في المائة وتراجعت 42.85 في المائة مقارنا، واتجه السعر ربعيا للنمو سلبا بنحو 3.71 في المائة ومقارنا انخفض بنحو 60.7 في المائة ومعها ارتفع مكرر الأرباح ليصبح 30.97 مرة وهي نسبة ارتفاع كبيرة. الملاحظ هنا هو انخفاض نسبة الإيرادات الأخرى للربح في الربع الثالث عند 0.0 في المائة وهو حجم منخفض نسبيا. الملاحظ أن تحرك الإيراد كان متذبذبا وعلى العكس تحرك الربح والسعر سلبا مما أدى إلى ارتفاع مكررات الشركة وتبقى التوقعات داعمة للسعر فهل يستمر التحسن وهو المفترض أو يتحول الوضع إلى السلبية الموجه للسوق؟
 
شركة أميانتيت
من أوائل الشركات العامة العاملة في المجال صناعة الأنابيب في السعودية ولا يزال جزء من أسهما مستحوذاً عليه من مستثمرين أساسيين. خلال الفترة الكلية استطاعت الشركة أن تحقق أرباحا بلغت 160.875 مليون ريال بنسبة تراجع في الربح بلغت 25.09 في المائة في حين بلغت إيراداتها 2.521 مليار ريال وتراجعت بنسبة 18.02 في المائة مما أدى إلى ارتفاع مصروفاتها نسبيا وانخفاض هامش الربح عند 6.38 في المائة وبنسبة تراجع 8.62 في المائة. الربع الأخير شهد نمو الربحية بنحو 78.6 في المائة ربعيا وتراجع 26.23 في المائة مقارنا وبالمقابل هبطت الإيرادات ربعيا بنحو 13.41 في المائة وتراجعت 22.7 في المائة مقارنا، واتجه السعر ربعيا للنمو إيجابا بنحو 3.23 في المائة ومقارنا تراجع بنحو 29.72 في المائة ومعها انخفض مكرر الأرباح ليصبح 14.23 مرة وهي نسبة انخفاض جيدة. الملاحظ هنا هو انعدام نسبة الإيرادات الأخرى للربح في الربع الثالث وهو حجم لا يذكر بالتالي. الملاحظ أن تحرك السعر والربح كان متذبذبا وعلى العكس تحرك الإيراد سلبا مما أدى إلى ارتفاع مكررات الشركة وتبقى التوقعات داعمة للسعر فهل يستمر التحسن وهو المفترض أو يتحول الوضع إلى السلبية الموجه للسوق؟
 
شركة البابطين للطاقة والاتصالات
من أوائل الشركات العامة العاملة في المجال دعم البنية التحتية في السعودية ولا يزال جزء كبير من أسهما مستحوذاً عليه من صنأدىق استثمارية والملاك الأصليين. خلال الفترة الكلية استطاعت الشركة أن تحقق أرباحا بلغت 84.802 مليون ريال بنسبة تراجع في الربح بلغت 16.08 في المائة في حين بلغت إيراداتها 829.077 مليون ريال وتحسنت بنسبة 14.33 في المائة مما أدى إلى ارتفاع مصروفاتها نسبيا وانخفاض هامش الربح عند 10.23 في المائة وبنسبة تراجع 26.6 في المائة. الربع الأخير شهد نمو الربحية بنحو 13.1 في المائة ربعيا ونما 1.05 في المائة مقارنا وبالمقابل تراجعت الإيرادات ربعيا بنحو 0.94 في المائة ونمت 1.88 في المائة مقارنا، واتجه السعر ربعيا للنمو سلبا بنحو 8.58 في المائة ومقارنا تراجع بنحو 22.29 في المائة ومعها انخفض مكرر الأرباح ليصبح 13.39 مرة وهي نسبة تراجع جيدة. الملاحظ هنا هو انخفاض نسبة الإيرادات الأخرى للربح في الربع الثالث عند 15.47 في المائة وهو حجم منخفض نسبيا. الملاحظ أن تحرك السعر كان سالبا والإيراد كان متذبذبا وعلى العكس تحرك الربح إيجابا مما أدى لانخفاض مكررات الشركة وتبقي التوقعات داعمة للسعر فهل يستمر التحسن وهو المفترض أو يتحول الوضع إلى السلبية الموجه للسوق.
 
شركة الفخارية
من الشركات العامة العاملة في المجال الأنابيب الفخارية في السعودية ولا يزال جزء كبير من أسهما مستحوذ عليه من المستثمرين الأساسيين. خلال الفترة الكلية استطاعت الشركة أن تحقق أرباحا بلغت 21.51 مليون ريال بنسبة تراجع في الربح بلغت 39.11 في المائة في حين بلغت إيراداتها 164.741 مليون ريال وتراجعت بنسبة 16.15 في المائة مما أدى إلى ارتفاع مصروفاتها نسبيا وانخفاض هامش الربح عند 12.84 في المائة وبنسبة تراجع 27.39 في المائة. الربع الأخير شهد نمو الربحية بنحو 167.55 في المائة ربعيا وتراجع 8.32 في المائة مقارنا وبالمقابل هبطت الإيرادات ربعيا بنحو 2.32 في المائة ونمت 18.3 في المائة مقارنا، واتجه السعر ربعيا للنمو سلبا بنحو 5.73 في المائة ومقارنا انخفض بنحو 10.46 في المائة ومعها ارتفع مكرر الأرباح ليصبح 18.74 مرة وهي نسبة ارتفاع بسيطة. الملاحظ هنا هو انخفاض نسبة الإيرادات الأخرى للربح في الربع الثالث عند سالب 16.26 في المائة وهو حجم منخفض نسبيا. الملاحظ أن تحرك السعر والإيراد كان سالبا وعلى العكس تحرك الربح متذبذبا مما أدى إلى ارتفاع مكررات الشركة وتبقى التوقعات داعمة للسعر فهل يستمر التحسن وهو المفترض أو يتحول الوضع إلى السلبية الموجه للسوق؟
 
شركة مسك
من الشركات العامة العاملة في المجال مواد البناء في السعودية وتداولت أخيرا ولا يزال جزء كبير من أسهما مستحوذاً عليه من الملاك الأساسيين. خلال الفترة الكلية استطاعت الشركة أن تحقق أرباحا بلغت 69.342 مليون ريال بنسبة تراجع في الربح بلغت 43.01 في المائة في حين بلغت إيراداتها 714.75 مليون ريال وتراجعت بنسبة 34.66 في المائة مما أدى إلى ارتفاع مصروفاتها نسبيا وانخفاض هامش الربح عند 9.7 في المائة وبنسبة تراجع 12.78 في المائة. الربع الأخير شهد تراجع الربحية بنحو 56.09 في المائة ربعيا وتراجع 38.14 في المائة مقارنا وبالمقابل هبطت الإيرادات ربعيا بنحو 5.86 في المائة وتراجعت 37.79 في المائة مقارنا، واتجه السعر ربعيا للنمو إيجابا بنحو 2.62 في المائة ومقارنا انخفض بنحو 43.1 في المائة ومعها ارتفع مكرر الأرباح ليصبح 43.01 مرة وهي نسبة ارتفاع كبيرة. الملاحظ هنا هو انعدام نسبة الإيرادات الأخرى للربح في الربع الثالث وهو حجم مماثل لشركات أخري. الملاحظ أن تحرك السعر كان متذبذبا وعلى العكس تحرك الربح والإيراد سلبا مما أدى إلى ارتفاع مكررات الشركة وتبقي التوقعات داعمة للسعر فهل يستمر التحسن وهو المفترض أو يتحول الوضع إلى السلبية الموجه للسوق؟
 
مسك الختام
يبدو أن تذبذب أسعار مدخلات الإنتاج ومصروفات الشركات أثرت في هوامشها ولم تتحسن الأسعار لتعكس لنا التوقعات حول ازدهار القطاع نتيجة لتحسن ظروف الطلب. فهل يكون العام المقبل نقطة تحسن أو تكون ظروف الطلب هي المتحكمة في شركات القطاع.